Au début des années 1930, la France subit les répercussions de la grande crise économique qui a frappé l'Amérique peu de temps auparavant. C'est dans ce contexte que l'on découvre que le Crédit municipal de Bayonne a émis des faux bons de caisse. Ce seraient 240 millions de francs qui auraient ainsi été détournés. Un richissime homme d'affaires est pointé du doigt : Serge Alexandre Stavisky. Connu des services de police, il a jusque-là bénéficié de la protection efficace de son réseau de puissantes connaissances. Réfugié à Chamonix, l'escroc est finalement retrouvé par la police. La version officielle est qu'il met alors fin à ses jours. Mais la presse et l'opinion publique soupçonnent une exécution. Le scandale est énorme et fait vaciller les plus hautes sphères de la République.